Bisnis.com, JAKARTA – Selama akhir pekan, ekspektasi pasar terhadap Federal Reserve untuk memangkas suku bunga sebesar setengah persentase poin atau 50 basis poin pada minggu depan meningkat.

Bloomberg melaporkan kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin pada Jumat (13/9/2024) meningkat menjadi 40% dari 4% pada awal pekan.

Kenaikan tersebut membuat imbal hasil obligasi pemerintah AS, atau Treasury, turun lagi, meningkatkan saham-saham berkapitalisasi kecil dan membebani dolar.

Memang benar, awal pekan ini, para pedagang atau pelaku pasar obligasi menolak kemungkinan penurunan suku bunga sebesar setengah poin, dengan menunjuk pada indeks harga konsumen yang lebih tinggi dari perkiraan dan fakta bahwa pasar tenaga kerja AS masih relatif kuat.​

Perubahan tersebut dipicu oleh laporan Wall Street Journal pada Kamis (12 September 2024) yang menyatakan bahwa pengambil kebijakan The Fed biasanya mempertimbangkan penurunan suku bunga sebesar seperempat poin persentase atau memilih penurunan setengah poin persentase.

Pasar akan bergejolak dalam beberapa hari mendatang karena pasar mencoba menilai keputusan The Fed menjelang pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada 17-18 September 2024. Termasuk kinerja penjualan ritel bulan Agustus, yang akan dirilis pada hari Selasa, akan menjadi faktor dalam pemikiran The Fed.

Bryan Whalen, kepala investasi TCW Group, mengatakan bahwa jika The Fed memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada minggu depan, itu berarti The Fed berada jauh di belakang kurva.

Whalen mengatakan laju penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin pada minggu depan akan dipercepat jika data penjualan ritel menunjukkan pelemahan yang tidak terduga.​

“Jika mereka hanya menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, maka suku bunga obligasi akan lebih tinggi karena itu berarti The Fed ke depan akan lebih responsif,” ujarnya.

Michael Feroli, kepala ekonom AS di JPMorgan Chase & Co., menyerukan penurunan suku bunga setengah persentase poin pada minggu depan. Hal ini menyebabkan peningkatan volume perdagangan saham berjangka Fed, yang mendapatkan keuntungan dari hasilnya.

JPMorgan adalah satu-satunya bank besar di Wall Street yang memperkirakan penurunan sebesar setengah poin persentase, bukan seperempat poin persentase. Sebelumnya, Citigroup memiliki perkiraan serupa hingga Rabu. Namun, data inflasi bulan Agustus mendorong Citigroup menurunkan perkiraannya.​

“Kami tetap pada perkiraan kami bahwa mereka akan melakukan ‘hal yang benar’ dan menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin,” kata Feroli, meskipun dia yakin hal itu tidak mungkin terjadi.

Pasar sempat bergerak pada hari Jumat di tengah perselisihan antara para pedagang yang menyerukan penurunan suku bunga tajam dan mereka yang menganjurkan jalur yang lebih bertahap, dengan pemotongan sebesar 75 basis poin pada pertemuan bulan November berarti Dua keputusan berikutnya akan mengalami penurunan setengah basis poin.​

Situasinya berbeda di pasar berjangka, dengan penjual mulai mengurangi kenaikan kontrak yang terkait dengan pertemuan kebijakan minggu depan dan ragu-ragu untuk mendorong penurunan suku bunga melewati 40%.​

Pedagang dengan cepat melepas taruhan pada pergerakan triwulanan di sesi hari Kamis.​

Treasury AS kembali menguat, menyebabkan imbal hasil lebih rendah setelah memberikan kembali keuntungan di tengah volatilitas di pasar berjangka. Imbal hasil obligasi Treasury dua tahun yang sensitif terhadap kebijakan turun 6 basis poin menjadi 3,58%, dan imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun turun 2 basis poin menjadi 3,65%, melampaui imbal hasil obligasi Treasury dua tahun dengan margin terbesar sejak Juli 2022.​

Kurva imbal hasil menjadi normal selama seminggu terakhir, mengakhiri inversi selama lebih dari dua tahun, karena prospek defisit The Fed yang lebih agresif akan meningkatkan Treasury yang bertanggal pendek dibandingkan dengan Treasury yang bertanggal panjang. ​

Saham-saham AS naik, dengan harga saham perusahaan-perusahaan kecil seringkali mengalahkan ekspektasi investor terhadap penurunan suku bunga dari Federal Reserve. Perusahaan-perusahaan ini, bersama dengan kelompok lain seperti perusahaan teknologi nirlaba, mendapat manfaat besar dari biaya pinjaman yang lebih rendah karena banyak di antara mereka yang memiliki utang dengan suku bunga variabel.

Sementara itu, dolar melemah terhadap sebagian besar dari 10 mata uang utama.​

“Jika Powell menginginkan 50, mereka akan pergi; seluruh anggota The Fed akan terlibat,” kata Gregory Faranello, kepala perdagangan dan strategi suku bunga AS di AmeriVet Securities.​

Pendekatan The Fed sudah jelas

Berbicara di Singapura pada hari Jumat, William Dudley, mantan presiden Fed New York, kolumnis opini Bloomberg dan konsultan serta ketua Komite Bretton Woods, optimis terhadap penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin.

Isu penurunan suku bunga sudah menjadi agenda sejak beberapa waktu lalu. Inflasi telah mencapai target jangka panjang bank sentral sebesar 2%, naik dari lebih dari 7% pada dua tahun lalu.​

Rilis data AS yang mengecewakan, termasuk penurunan lapangan kerja yang tidak terduga, memperkuat seruan bagi Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga.

Kepala Ekonom AS Anna Wong dan Ekonom Estelle Ou mengatakan data CPI dan PPI bulan Agustus menunjukkan ukuran inflasi pilihan The Fed – deflator PCE inti yang dijadwalkan pada 27 September – akan tetap stabil di 0,16%.​

Pihak berwenang tidak hanya akan menganggap hal ini sebagai lampu hijau untuk mulai menurunkan suku bunga bulan ini, namun mereka juga mungkin akan mempertahankan pemotongan sebesar 50 basis poin.​

“Namun, dengan tidak adanya sinyal jelas dari The Fed untuk menurunkan suku bunga secara signifikan, perkiraan kami sedikit mendukung penurunan sebesar 25 basis poin pada bulan September,” katanya.​

Namun, pihak lain khawatir bahwa penurunan suku bunga setengah persen yang dilakukan The Fed pada minggu depan akan menjadi reaksi berlebihan dan perekonomian tidak memerlukan kebijakan moneter yang lebih longgar.​

​

“Pasar sedikit terlalu bersemangat,” kata Chief Information Officer RBC BlueBay Mark Dowding, yang mengatakan The Fed akan menurunkan suku bunga secara bertahap, dimulai dengan 25 basis poin.​

​

“Dari perspektif kami, perekonomian tampaknya berjalan baik,” katanya.​

Simak berita dan artikel lainnya di Google News dan WA Channel